第15章 方案（3 / 4）

见到老板就笑呵呵，这人纯粹熬资历、加上会站队上来的。

如果沈砚清早两年来kg，是不会给他升d的。

在投行，他最讨厌的就是靠熬资历占位子，以及用脑袋琢磨屁股。

所以看完初版deck，他已经有点不满了，经过d审核还能做成这样。

david恭敬地微微弯着腰跟沈砚清打招呼：“砚清总，占用您的时间了。”

沈砚清心里有意见但不会在明面上表露出来，尤其后面还跟着david的两个下属。

他径直走向投屏对面的主座，唇角微微弯了一点，示意他们：“坐吧，别拘束。”

三人小心地坐下，电脑、笔记本齐刷刷摆在桌上，打印版也已经工工整整地摆在主位桌上。

d趁沈砚清走向座位的间隙，朝vp使了个眼神，让他开始说。

vp也不畏惧，大大方方地说：“砚清总，修改版deck已经发您邮箱了，不知道您有没有审阅。

我现在可以演示一遍整体的方案，您ok吗？”

vp的普通话非常不标准，但沈砚清的表情没什么异常，解开西装纽扣，拎起一点裤管坐下，点头，抬头正视他，微笑道：“我ok呀，v2我已经看了，你开始吧。”

vp咽了下口水，操作电脑，开始讲解新的估值≈再融资方案。

果然在讲到长句、以及一些用中文翻过来的专业术语，他很吃力地卡顿了一下，口水咽得更频繁了。

沈砚清没说什么，眉头本能地蹙了一下，低头翻找打印版上vp正在说的内容。

david敏锐地捕捉到他的动作，忙递话：“砚清总，他是bbc，还不太会说普通话。”

沈砚清稍稍勾眼皮瞥向他，情绪很平淡，但投射而来的眼神却有些锐。

合上纸张，抬起头重新平视vp，淡淡道：“youcanspeakenglish”

（你可以说英语。

）

vp的表情明显惊喜了一瞬，但是很快下意识第一时间看向david，那点升起来的惊喜又很快按回去。

沈砚清同样很敏锐地看到他的微表情变化，直接问：“why’dyoettheteralgrowthat15?”

（为什么终端增长率设为15？）

vp犹豫了几秒后，换成英语回答，果然一切换母语，他的表达变得非常顺畅、自信：“itookafairlyprudentviewonthelong-teroutlook，isetteralgrowthat15tofactorte-stapipelerisksandanypotentialpetitivepressure”

（我对长期情景采取偏保守判断，所以终端增长率设在15，来适配后期管线风险和潜在的竞争压力。

）

沈砚清顿了两秒，再问：“where’sthepreiuranfrotheprecedenttransactions?”

（可比并购交易的溢价区间在哪？）

vp怔了一下，坦白：“ikeptthebasecaseprudentbyfocgontradgps，theprecedenttransactionpreiushaventbeenfactoredyet”

（我为了保守起见，基准情景主要锚定了上市公司可比，所以并购交易的溢价区间还没有完全放进去。

）

沈砚清没说什么，示意他：“goon”

（继续往下）

接下来的内容，沈砚清没再提问，vp说得很通顺，短发女asciate很有默契地补充，两人打配合，讲得还算流畅，逻辑也通顺，框架也立得住。

david则是在一边点头，迎上沈砚清的目光时，脸上的褶皱堆得更深了。

讲了半小时后，vp也不紧张了，直视着沈砚清，等待他的建议。

沈砚清沉默了几秒后，点点头，语气客观：“比上一版好很多，逻辑也更清晰。”

vp、asciate、d同时松一口气，又听见沈砚清的：“但是——”

“最终估值比内部预期低了一截，终端增长率压得偏保守。

依赖tradgps（可比上市公司估值），precedenttransactions（可比交易）的溢价区间没体现。

而且标的的稀缺性还是不够明确和客观，你们在写这部分的时候有没有认真想过恒瑞真正的意义？在你们眼里，他是一个待价而沽的标的，还是一家掌握肿瘤疫苗核心专利的创新研发企业？”

这句话直接将三个人问得哑口无言，眼珠子飞速在电脑屏幕的ppt上梭巡，试图找到一个有用的论据。

沈砚清看他们大眼瞪小眼的模样，呼出一声轻笑，给他们指了条明路：“想